進退失據 12月已下瀉千元！PC不得不做的困獸之斗

　　用一個詞形容聚碳酸酯(PC)的2020年，是嘆為觀止？又或者是無可奈何？都對，但都不全對?？v觀全年，一面，是“漲勢橫跨四月有余，漲幅高達萬元之多”的氣勢如虹；另一面，則是“原料擠壓利潤空間，供應抑制后市發展”的尷尬郁悶，PC面對的不僅是新冠疫情及經濟環境所帶來的沖擊，還要承受行業內部所施加的壓力，眼下的PC就好比一頭虛張聲勢的野獸，困在進退維谷的牢籠里斡旋、糾結、掙扎。12月上旬短短十天便回落逾千元，也許還只是開始，靜觀其變，應該再好不過。

　　困境一：原料擠壓利潤空間

　　在此前的中塑視點《一日千里，與雙酚A賽跑的PC還有多大潛力？》一文中，曾提及雖然PC一路暴漲，但走勢并不健康，原因就是其漲幅完完全全建立在與上游原料雙酚A的非理性競爭之上，可價格戰拉鋸再久，總會有力竭的一方，從近期PC的疲態便可知曉是誰率先敗下了陣來。展開來說，目前PC生產工藝按原料來源主要分為光氣法和非光氣法(見圖1)，前者以光氣和雙酚A為原料，后者以DMC碳酸二甲酯和雙酚A為原料，可見，無論使用何者方式進行生產，雙酚A都是必需品，不可或缺。今年，雙酚A在貨源緊張與下游環氧樹脂的拉動下走出了“瘋魔”的行情，華東地區收盤價從3-4月份低點的7200-7300元/噸，沖至現階段的19700-20000元/噸左右，漲幅高達180%，哪怕月初原料端苯酚和丙酮表現欠佳，雙酚A也不為所動，堅挺依舊，甚至完全脫離了上下游產品的影響，進入了暴利格局。而與之相對的，盡管下半年PC市場也收獲了上萬元的不俗漲幅，然進入12月后受成交拖累出現了明顯的滯漲、下調，截止12月10日，低端價格多在22000元/噸附近，高端料也不過25000-27000元/噸之間，除去運輸費、倉儲費、加工損耗等零散的開支，利潤空間早已所剩無幾，虧損顯然也是常態。

　　困境二：供應抑制后市發展

　　簡稱為“Px”的產品似乎都逃脫不了擴能的命運，與PP、PE的情況類似，2015年起，PC也進入了快速擴張期(見表2)，產能從最初的67.5萬噸/年增長至2020年末的180萬噸/年，年均增幅18%。除了像魯西化工(30萬噸/年)、萬華化學(21萬噸/年)那樣通過生產線優化升級提升產能外，甘寧石化(7萬噸/年)、中藍國塑(10萬噸/年)、盛通聚源(13萬噸/年)也在產業調整政策的鼓勵下陸續上馬，今年，由于疫情影響及PC本身工藝流程、調試周期較長的原因，多臺裝置宣布延遲投放，其中包括浙江石化(26萬噸/年)、華盛新材料(26萬噸/年)、滄州大化(10萬噸/年)、中沙天津石化(26萬噸/年)皆預計在2021年集中釋放，故未來或有88萬噸產能“轟炸”市場，為多年來新高，年漲幅超過30%。

　　總結：綜上所述，擺在PC面前的是條極為坎坷的道路，迫切需要一波波酣暢淋漓的上漲來獲取利潤，避免虧損，但供應端產能的激增與需求端對高價的抵觸又不得不令其左支右絀，這是在夾縫中的求生，也是PC不得不做的困獸之斗。漲幅，恰似2017年那段輝煌的時日，而PC，早已不是他日那位故人，“舊時王謝堂前燕，飛入尋常百姓家”，大抵當如是。